News - Կարո՞ղ է Supermicro-ն հաղթահարել իր վերջին անհաջողությունը:

Վերջին հինգ տարիների ընթացքում Super Micro Computer-ը (SMCI +2,94%) իր բաժնետոմսերի գնի ապշեցուցիչ աճ է գրանցել ավելի քան 460%-ով՝ գրավելով ներդրողների ուշադրությունը: Այնուամենայնիվ, այս տպավորիչ աճը ուղեկցվել է զգալի անկայունությամբ՝ կապված ընկերության պարբերական հակասությունների հետ: Այս խնդիրներից ամենավերջինը ի հայտ եկավ, երբ ԱՄՆ արդարադատության նախարարությունը մեղադրանք ներկայացրեց երեք աշխատակցի, այդ թվում՝ համահիմնադիրին, 2,5 միլիարդ դոլար արժողությամբ Nvidia GPU AI չիպերի Չինաստան տեղափոխելու համար դավադրության մեջ՝ խախտելով Արտահանման վերահսկման բարեփոխումների օրենքը: Ներդրումների աշխարհում կարճաժամկետ ճգնաժամերը երբեմն հնարավորություններ են ստեղծում նրանց համար, ովքեր ցանկանում են ռիսկի դիմել պոտենցիալ երկարաժամկետ շահույթի համար: Արդյո՞ք այս իրավիճակը այդ հնարավորություններից մեկն է։ Մենք խորանում ենք ապացույցների մեջ՝ ուսումնասիրելու դրանց հետևանքները: Վերջին մեղադրանքների ավելի խորը ուսումնասիրությունը ցույց է տալիս, որ, ըստ Fortune-ի, Արդարադատության դեպարտամենտը մեղադրում է անհատներին Հարավարևելյան Ասիայի մի կազմակերպությանը արգելված սարքավորումներ վաճառելու սխեմա օգտագործելու մեջ, որն այնուհետև վերահղել է սարքավորումները Չինաստանի գնորդներին: Հատկանշական է, որ Super Micro Համակարգիչը ինքնին չի լիցքավորվել. մեղադրանքներն ուղղված են անձանց. Մինչ հետաքննությունը ծավալվում է, Super Micro-ն համագործակցում է իշխանությունների հետ: Նրա համահիմնադիր Յիհ-Շյան Լիավը լքել է խորհրդի կազմը և այժմ արձակուրդում է: Հակասություններից բացի, Super Micro Computer-ը շարունակում է ուշագրավ աճ ցույց տալ՝ որպես AI առաջատար բաժնետոմս: Նրա վերջին 12-ամսյա վաճառքները վերջին երեք տարիների ընթացքում աճել են 326%-ով՝ հասնելով $28 մլրդ-ի: Ընկերության փորձը պահանջարկ ունեցող տվյալների կենտրոնների համար բարձր արդյունավետությամբ սերվերային համակարգերում այն ​​դնում է շուկայական շահավետ դիրքում՝ AI բումի պայմաններում: Վերլուծաբանները կանխատեսում են, որ նրա եկամուտը կարող է աճել մինչև 41,5 միլիարդ դոլար այս ֆինանսական տարում և 49,1 միլիարդ դոլար հաջորդ տարի: Չնայած այս դրական ցուցանիշներին՝ Super Micro-ի բաժնետոմսերը 80%-ով ցածր են 2024-ի սկզբին ունեցած բոլոր ժամանակների ամենաբարձր ցուցանիշից՝ վաճառվելով վաճառքից ընդամենը 0,5 անգամ, ինչը տարիների ամենացածր գնահատումն է։ Սա ինտրիգային հեռանկար է առաջարկում ներդրողների համար, ովքեր փնտրում են աճ ողջամիտ գնով: Այնուամենայնիվ, հարց է մնում՝ ինչո՞ւ է գնահատումն այդքան ցածր։ Պատմականորեն, Super Micro-ն իրեն մեղավոր է ճանաչել 2006 թվականին արտահանման հետ կապված նմանատիպ հանցագործության մեջ, որը կապված է Իրան բեռների հետ: Բացի այդ, կա ֆինանսական ցնցումների անհանգստացնող օրինաչափություն: Ernst & Young-ը՝ նրա աուդիտորը, հրաժարական տվեց 2024 թվականին՝ անձեռնմխելիության հետ կապված մտահոգությունների պատճառով, ոչ շատ առաջ, երբ DOJ-ը սկսեց հետաքննել հնարավոր հաշվապահական խախտումները: Չնայած ներքին վերանայման անցկացմանը, որը սխալ արարք չի գտել, թերահավատությունը մնում է: Պատմությունը և ընթացիկ մարտահրավերները ներդրողների համար հիմնավոր մտահոգություններ են առաջացնում ընկերության ամբողջականության և երկարաժամկետ կենսունակության վերաբերյալ: Հաճախ ասում են, որ որտեղ ծուխ է, այնտեղ կրակ է, և այս ասացվածքն այստեղ տեղին է թվում: Ներդրողները պետք է կշռեն ապագա աճի ներուժը շարունակական հակասությունների մեջ ներքաշված ընկերության ռիսկերի հետ: Թեև աճը կարող է շլացուցիչ լինել, վստահությունն ու թափանցիկությունը մնում են ընկերությունների և բաժնետերերի միջև հաջող բիզնես գործընկերության կարևոր բաղադրիչները: Եթե ​​Super Micro-ն ազատվի այս մեղադրանքներից, և իրավիճակը լուծվի առանց տեւական վնասների, ընկերության բաժնետոմսերը կարող են աճել՝ ելնելով նրա հզոր աճի ներուժից: Այնուամենայնիվ, վստահության և ռիսկի խճճված հավասարակշռությունը սա դարձնում է ներդրումային սցենար՝ հղի բարդություններով և մարտահրավերներով: