News - Համաշխարհային տնտեսությունը հարմարվում է կայունացված տոկոսադրույքներին. առջևում մարտահրավերներ

Համաշխարհային ֆինանսական լանդշաֆտը ականատես է զգալի տեղաշարժի, քանի որ տնտեսությունները հարմարվում են նորմալացված տոկոսադրույքներին ավելի քան մեկ տասնամյակ ծայրահեղ հարմարվող դրամավարկային քաղաքականությունից հետո: Եվրասիական զարգացման բանկի մակրոտնտեսական կանխատեսման համաձայն՝ վերադարձը «նորմալ» տոկոսադրույքներին հանգեցնում է ֆինանսական հատվածների մարտահրավերների կասկադի: Առավել հրատապ խնդիրների թվում է համաշխարհային պարտքի բեռի աննախադեպ աճը։ Կանխատեսվում է, որ զարգացած տնտեսություններում պետական ​​պարտքը 2019-ին ՀՆԱ-ի 104%-ից կաճի մինչև 2024-ին մոտ 115%-ի: Զարգացող շուկաները բախվում են նմանատիպ հետագծի՝ պարտքի մակարդակը ՀՆԱ-ի 56%-ից հասնելով 70%-ի: Այս էսկալացիան զգալի ճնշում է հարկաբյուջետային քաղաքականության և ֆինանսական ճկունության վրա: Տրանսֆորմացիա է ապրում նաև ներդրումային լանդշաֆտը: Կորպորատիվ ներդրումների աճը կտրուկ նվազել է՝ 2023-2024 թվականներին տարեկան միջինը կազմելով ընդամենը 1%, ինչը կտրուկ նվազում է մինչև 2019 թվականը նախորդող երկու տասնամյակում գրանցված տարեկան 2-4% տարեկան միջին ցուցանիշից: Ավելին, կորպորացիաների ֆինանսական խոցելիությունը զգալիորեն աճել է։ Կապիտալի արժեքը նկատելիորեն աճել է՝ հասուն տնտեսություններում վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքները այժմ կազմում են 5-6%, նախորդ տարիների 1,5-3%-ի դիմաց: Տոկոսադրույքների այս աճը հանգեցրել է «զոմբի ընկերությունների»՝ բիզնեսների, որոնք կարող են սպասարկել պարտքը միայն արտաքին աջակցությամբ՝ դրանով իսկ բարձրացնելով ֆինանսական անկայունության ռիսկը: Կորպորատիվ և սուվերեն պարտքի վերաֆինանսավորման մոտալուտ ժամանակաշրջանները, որոնք սահմանվել են համապատասխանաբար 2027-2028 և 2025-2026 թվականներին, մեծացնում են պարտքի համապարփակ վերակառուցման ծրագրերի հրատապությունը: Շատ երկրներում հարկաբյուջետային համախմբման անհրաժեշտության հետ մեկտեղ այս դինամիկան կարող է սահմանափակել ներդրումային կարողությունները և մեծացնել համաշխարհային տնտեսական աճի դանդաղման ռիսկը: Ամփոփելով, թեև նորմալացված տոկոսադրույքների միջավայրին անցումը անհրաժեշտ էվոլյուցիա է, այն իր հետ բերում է մի շարք բարդ մարտահրավերներ, որոնք պահանջում են զգույշ կառավարում և ռազմավարական հեռատեսություն՝ ապահովելու ֆինանսական կայունությունը և կայուն տնտեսական բարգավաճումը: