News - AI-ի բաժնետոմսերի տարբերությունը առաջացնում է Dot-Com-ի նման շուկայական ռիսկերի մտավախություն

Ֆինանսական աշխարհում պատմական օրինաչափությունները հաճախ տալիս են ոսպնյակ, որի միջոցով վերլուծաբանները փորձում են կանխատեսել շուկայի ապագա շարժումները: Շուկաներում փորձ ունեցող ներդրողները կհիշեն dot-com փուչիկը և այն հսկայական ազդեցությունը, որը թողեց դրա հայտնվելը: 2000 թվականի հունվարից մինչև 2002 թվականի հուլիսը S&P 500-ը մեծ անկում ապրեց՝ կորցնելով իր արժեքի գրեթե 50%-ը, մինչդեռ Nasdaq-100-ը անկում ապրեց ավելի քան 80%-ով: Այս ցուցանիշների վերականգնման երկար ճանապարհ էր, որը զգուշավորություն էր տարածում տեխնոլոգիական ծանր ներդրումների շուրջ: Շտապեք մինչև մեր օրերը, և թեև S&P 500-ը և Nasdaq-100-ը մոտ են իրենց պատմական բարձրակետերին, որոշ վերլուծաբաններ շշնջում են ստորգետնյա հոսանքների մասին, որոնք նման են dot-com-ի դարաշրջանին: Մասնավորապես, ֆոնդային շուկան դրսևորում է այնպիսի վարքագծեր, որոնք չեն տեսել մինչ այդ տխրահռչակ 1999-2000 թթ. Վերջերս JPMorgan Chase-ը նախազգուշացրել է ներդրողներին «աճող տարաձայնությունների» մասին, որը կարող է ազդարարել խնդիրների մասին: Տարբերություն կա արհեստական ​​ինտելեկտի սարքավորումներ արտադրող ընկերությունների բաժնետոմսերի և արհեստական ​​ինտելեկտի ենթակառուցվածքային ներդրումների վրա ծանրաբեռնված ընկերությունների միջև: Ակնառու օրինակ է Micron-ը: Այս տեխնոլոգիական հսկան, որը մատակարարում է հիշողության չիպեր, որոնք անբաժանելի են AI տվյալների կենտրոնների համար, այս տարի գրանցել է մոտ 250% շահույթ: Դրան հակադրեք այնպիսի ընկերությունների, ինչպիսիք են Amazon-ը և Microsoft-ը, որոնք AI-ի հետ կապված ծախսերի հիմնական խաղացողներն են, որոնց բաժնետոմսերը թերարժեք են: JPMorgan-ի Ջեյսոն Հանթերը զուգահեռներ է անցկացնում ինտերնետի բաժնետոմսերի հետ կապված նմանատիպ օրինաչափությունների հետ մինչև dot-com պայթելը, ինչը ազդարարում է պոտենցիալ զգուշավորություն այսօրվա տեխնոլոգիական հատվածի համար: Սա միակ կարմիր դրոշը չէ: Հունիսին Citi-ն բացահայտեց իր Bear Market Checklist-ը, որը հետևում է նախազգուշացման ցուցանիշներին: 18 տարբեր ցուցանիշներով ստուգաթերթն այժմ նշում է 10 համաշխարհային և 11,5 ԱՄՆ արջի շուկայի ազդանշան: Թեև ընդհանուր թիվը ամաչկոտ է dot-com-ի վթարի սկզբում գրանցված 17,5 ցուցանիշից, դա ամենաբարձր ցուցանիշն է 2008 թվականից ի վեր՝ ևս մեկ հիշեցում զգոնության անհրաժեշտության մասին: Գնահատումները նույնպես բարձրացնում են հոնքերը: S&P 500 Shiller CAPE հարաբերակցությունը, որը ցույց է տալիս ցիկլային կերպով ճշգրտված գների և շահույթի մակարդակը, իր ամենաբարձրն է 2000 թվականի սկզբից ի վեր: Ուորեն Բաֆեթի շուկայական կապիտալիզացիան ՀՆԱ-ի նկատմամբ, որը կոչվում է Բաֆեթի ցուցիչ, ենթադրում է պոտենցիալ գերտաքացած շուկա՝ ռեկորդային 233,8%-ով, ինչը Բաֆեթն ինքն է նախապատերազմական մակարդակով ունեցել: Չնայած այս չարագուշակ նշաններին, և՛ JPMorgan-ը, և՛ Citi-ն առաջարկում են ավելի մեղմ, քան տագնապալի խորհուրդներ: Նրանց 2026-ի կիսամյակի զեկույցը ենթադրում է, որ մասնատումը, գնաճը և ինտելեկտը մնում են այս տարի աճի հիմնական շարժիչ ուժերը՝ պոտենցիալ կայունացնելով շուկայի նյարդերը: Ավելին, պատմական նախապատվությունը ցույց է տալիս, որ անխափան, համբերատար ներդրումային մոտեցումը դրական արդյունքներ է տվել անցյալ ֆինանսական անկումներից հետո: Այսպես ասվում է, որ Citi-ի ռազմավարությունը խորհուրդ է տալիս ավելի մեծ զգուշություն ցուցաբերել, հատկապես, երբ նրանց դրոշները մոտենում են երկնիշ տարածքին: Ներդրողներին խրախուսվում է լինել մանրակրկիտ իրենց ընտրության հարցում՝ ուշադիր հետևելով բաժնետոմսերի գնահատմանը: Կանխիկ պահուստների պահպանումը կարող է նաև խելամիտ լինել կապիտալիզացնել շուկայի ցանկացած հնարավոր անկում՝ սովորելով անցյալ ցիկլերից, որոնք կարող են պարզապես բերել իրենց վերադարձը: