News - Глобальная экономика приспосабливается к стабилизированным процентным ставкам: впереди стоят вызовы

Глобальный финансовый ландшафт переживает значительные изменения, поскольку экономики адаптируются к нормализованным процентным ставкам после более чем десятилетия ультрааккомодационной денежно-кредитной политики. Согласно макроэкономическому прогнозу Евразийского банка развития, возврат к 'нормальным' уровням процентных ставок приводит к каскаду вызовов в финансовых секторах. Среди наиболее насущных проблем — беспрецедентное увеличение глобального долгового бремени. В развитых экономиках ожидается рост государственного долга с 104% ВВП в 2019 году до предполагаемых 115% к 2024 году. Развивающиеся рынки сталкиваются с аналогичной тенденцией, с ростом уровня долга с 56% до 70% ВВП. Это увеличение оказывает значительное давление на фискальную политику и финансовую гибкость. Инвестиционный ландшафт также претерпевает трансформации. Рост корпоративных инвестиций резко снизился, составляя в среднем всего 1% в год в период 2023-2024 годов, что значительно меньше исторических средних показателей в 2-4% в год, наблюдавшихся в двух десятилетиях, предшествовавших 2019 году. Это умерение инвестиционной активности может потенциально подавить инновации и рост производительности, необходимые для устойчивого экономического роста. Кроме того, финансовая уязвимость корпораций значительно возросла. Стоимость капитала заметно увеличилась: ставки рефинансирования в зрелых экономиках теперь составляют 5-6% по сравнению с 1,5-3% в предыдущие годы. Этот рост ставок привел к распространению 'компаний-зомби' — бизнесов, способных обслуживать долг только с внешней поддержкой, что увеличивает риск финансовой нестабильности. Предстоящие пиковые периоды для рефинансирования корпоративного и государственного долга, запланированные примерно на 2027-2028 и 2025-2026 годы соответственно, повышают необходимость в комплексных планах по реструктуризации долга. В сочетании с необходимостью фискальной консолидации во многих странах, эти динамики могут ограничить инвестиционные возможности и повысить риск замедления глобального экономического роста. В итоге, хотя переход к нормализованной среде процентных ставок является необходимой эволюцией, он влечет за собой комплекс сложных вызовов, требующих тщательного управления и стратегического прогноза для обеспечения финансовой устойчивости и продолжительного экономического процветания.