News - Дивергенция акций ИИ вызывает опасения рыночных рисков, подобных пузырю доткомов

В мире финансов исторические закономерности часто предоставляют аналитикам возможность предсказать будущие движения на рынке. Инвесторы с опытом на рынках вспомнят пузырь доткомов и колоссальное влияние, которое оказал его лопнувший. С января 2000 года по июль 2002 года индекс S&P 500 значительно снизился, потеряв почти 50% своей стоимости, в то время как Nasdaq-100 упал более чем на 80%. Это был долгий путь к восстановлению для этих индексов, который привел к осторожности в инвестициях, связанных с технологиями. Перенесемся в настоящее время, и хотя S&P 500 и Nasdaq-100 находятся около своих исторических максимумов, некоторые аналитики шепчут об аналогиях с эпохой доткомов. В частности, фондовый рынок демонстрирует тревожное поведение, не наблюдавшееся с той самой аварии 1999-2000 годов. Недавнее сообщение от JPMorgan Chase предупредило инвесторов о "растущем расхождении", которое может вызывать проблемы. Это расхождение существует между акциями компаний, производящих оборудование для искусственного интеллекта, и тех, что в основном инвестируют в инфраструктуру ИИ. Выделяется пример компании Micron. Этот технический гигант, поставляющий микросхемы памяти, необходимые для центров обработки данных ИИ, за этот год показал почти 250% рост. Сравните это с такими компаниями, как Amazon и Microsoft, ключевыми игроками в расходах, связанных с ИИ, акции которых не показали хороших результатов. Джейсон Хантер из JPMorgan проводит параллели с аналогичными паттернами, которые возникали на интернет-рынке перед взрывом доткомов, сигнализируя о потенциальной осторожности для технического сектора сегодня. Это не единственный тревожный сигнал. В июне Citi представила свой "Список проверки медвежьего рынка", который отслеживает предупреждающие индикаторы. С 18 различными индикаторами, список сейчас показывает 10 глобальных и 11,5 сигналов медвежьего рынка в США. Хотя общее количество пока не достигает 17,5 индикаторов на пороге кризиса доткомов, это наибольшее значение с 2008 года, что является очередным напоминанием о необходимости бдительности. Оценки тоже вызывают вопросы. Индекс CAPE Шиллера для S&P 500, показывающий циклически скорректированные уровни цена-прибыль, находится на самом высоком уровне с начала 2000 года. Мера "Буффеттр Индика" или соотношение рыночной капитализации к ВВП указывает на потенциально перегретый рынок на рекордном уровне 233,8%, что сам Буффетт предупреждал, является опасным уровнем. Несмотря на эти зловещие знаки, как JPMorgan, так и Citi предлагают сдержанные, а не панические советы. Их полугодовой отчет за 2026 год предполагает, что фрагментация, инфляция и ИИ остаются ключевыми факторами роста в этом году, что может успокоить нервы на рынке. Более того, исторический прецедент показывает, что невозмутимый и терпеливый подход к инвестициям привел к положительным результатам после прошлых финансовых спадов. Тем не менее, стратегия Citi призывает к повышенной осторожности, особенно когда их флажки подходят к двузначной зоне. Инвесторам рекомендуется быть тщательными в своем выборе, внимательно следя за оценкой акций. Сохранение наличных резервов также может оказаться мудрым шагом, чтобы воспользоваться любой возможной рыночной коррекцией, извлекая уроки из предыдущих циклов, которые, возможно, снова вернутся.