News - بعد ارتفاعٍ بمقدار رقمين، هل يُعَدّ سهم أمازون شراءً؟

قد تمتلك أمازون (AMZN +4.43%) مجموعة أقوى من المزايا التنافسية من أي شركة أخرى، بما في ذلك نظراؤها ضمن السبعة الرائعين. تشغّل أكبر أعمال الحوسبة السحابية، Amazon Web Services (AWS)، بمعدل إيرادات جارٍ يتجاوز الآن 100 مليار دولار. نما نشاطها في التجارة الإلكترونية ليهيمن على تجارة التجزئة عبر أميركا الشمالية وأوروبا، بفضل أعمال مكملة مثل Marketplace وبرنامج العضوية Prime، الذي يساعد في تثبيت ولاء العملاء ويشجعهم على الإنفاق أكثر على المنصة. كما يعزز سوقها Marketplace عروضها القيمية إذ يضمن أن لدى الشركة عددًا أكبر من المنتجات (SKU) من أي من منافسيها. لقد ساعد نجاح نموذج عمل قسم التجارة الإلكترونية لديها في بناء نشاط إعلاني أصبح الآن أكبر منصة إعلانات رقمية بعد Alphabet وMeta Platforms. استقبل المستثمرون تقرير الأرباح الأخير للشركة بحماس، فارتفع السهم 12% بعد ساعات التداول. فيما يلي ما يقف وراء الارتفاع الأخير. هل يتسارع نمو أمازون مجددًا؟ لقد تعافت أمازون من انخفاض 2022، لكن مكاسبها كانت محدودة نسبيًا خلال طفرة الذكاء الاصطناعي مقارنة ببعض نظرائها من السبعة الرائعين. لم تحصل على الزخم الداعم للذكاء الاصطناعي الذي تحصل عليه مايكروسوفت من شراكتها مع OpenAI أو ما تحصل عليه Meta Platforms، إذ يتسارع نمو إيراداتها من أعمالها الإعلانية، التي بلغت معدل إيرادات يتجاوز 60 مليار دولار. ارتفعت إيرادات الربع الثالث بنسبة 13.4% لتصل إلى 180.2 مليار دولار، متقدمة على التقديرات عند 177.76 مليار دولار، وأفضل من معدل نموها في الربع نفسه من العام الماضي. كان النمو متوازنًا مع ارتفاع قطاع أميركا الشمالية 11% ليصل إلى 106.3 مليار دولار؛ وارتفع القطاع الدولي 14% ليصل إلى 40.9 مليار دولار، ونمت AWS بنسبة 20% لتصل إلى 33 مليار دولار. في الواقع، قال المدير التنفيذي آندي جاسي إن AWS ينمو بمعدل أسرع منذ 2022. كانت الربحية قوية، وارتفع الدخل التشغيلي المعدل بعد خصم تكاليف الفصل من العمل في جميع الأقسام الثلاثة. وبعد التعديلات، ارتفع الدخل التشغيلي الإجمالي بنحو 25% ليصل إلى 21.7 مليار دولار، وارتفع ربحية السهم وفق مبادئ المحاسبة المعتمدة عمومًا (GAAP) إلى 1.95 دولار، متقدمًا على التقدير البالغ 1.56 دولار. وشمل ذلك مكسبًا قدره 9.5 مليار دولار مرتبط بقيمة استثمارها في Anthropic. كما كشفت أمازون أن Trainium، شريحة الذكاء الاصطناعي المخصصة لديها، نمت 150% ربعيًا عن الربع السابق، وهي الآن مكتملة الاشتراك وتشكّل عملًا بمليارات الدولارات. كان التوجيه الذي قدمته الشركة عامًا بطبيعته، حيث يتوقع نمو الإيرادات بنسبة 10-13% ليصل إلى 206-213 مليار دولار، والدخل التشغيلي بين 21 و26 مليار دولار، متقدمًا على 21.2 مليار دولار في الربع نفسه من العام الماضي. هل أمازون خيار شراء؟ تواصل أمازون التنفيذ في أعمالها الأساسية، وفي اكتساب زخْم في مجال الذكاء الاصطناعي. في هذه المرحلة، الشركة كبيرة جدًا لدرجة أن معدل نموها مقيد بقانون الأعداد الكبيرة. بمعدل إيرادات يقارب 700 مليار دولار، يعني نمو الإيرادات بنسبة 13% إيجاد نحو 100 مليار دولار من الإيرادات الجديدة خلال عام واحد. لا تزال الإدارة ترى فرصاً في كلا قطاعيها الأساسيين، مع الإشارة إلى أن غالبية تجارة التجزئة لم تتم عبر الإنترنت، وأن غالبية الحوسبة والتخزين لا تزال تُجرى في أنظمة محلية تقليدية. وهذا يمنح الشركة القدرة على زيادة حصتها في كل من التجارة الإلكترونية والحوسبة السحابية. إضافة إلى ذلك، تبحث أمازون عن طرق جديدة لتسريع التوصيل في التجارة الإلكترونية وطرح ميزات جديدة في AWS. وفي الوقت نفسه، لدى مشاريع تجريبية مثل Project Kuiper القدرة على إحداث تغيير كبير وتحقيق إيرادات كبيرة للشركة. السهم لا يزال غير رخيص، وأيام نمو الإيرادات بنسبة 20% أو أكثر قد ولّت. ومع ذلك، يبدو أن الشركة لا تزال صامدة كما كانت دائمًا، وما تزال قادرة على تحقيق مفاجآت صاعدة. أمازون تبقى خيار شراء.