News - Відхилення акцій AI викликає побоювання щодо ризиків на ринках, подібних до краху доткомів

У світі фінансів історичні шаблони часто слугують лінзою, через яку аналітики намагаються прогнозувати майбутні ринкові рухи. Інвестори з досвідом у ринках пригадають дот-ком бульбашку та колосальний вплив її лопання. Між січнем 2000 та липнем 2002 індекс S&P 500 зазнав значного падіння, втративши майже 50% своєї вартості, тоді як Nasdaq-100 впав на понад 80%. Ці індекси довго відновлювалися, що викликало обережність щодо інвестицій із великою часткою у технології. Швидкий перехід до сьогодення, і хоча S&P 500 та Nasdaq-100 знаходяться поблизу своїх історичних максимумів, деякі аналітики шепочуть про підводні течії, схожі на ті часи дот-ком ери. Зокрема, фондовий ринок демонструє занепокоєні поведінки, які не спостерігалися з часів того сумнозвісного краху 1999-2000. В нещодавньому повідомленні JPMorgan Chase застеріг інвесторів про "зростаючу дивергенцію", яка може сигналізувати про проблеми. Дивергенція існує між акціями компаній, що виробляють апаратне забезпечення для AI, та тими, що інвестують у AI інфраструктуру. Яскравим прикладом є Micron. Цей технологічний гігант, що постачає чіпи пам'яті, які є важливими для AI дата-центрів, заробив майже 250% цього року. На противагу цьому, такі компанії як Amazon та Microsoft, ключові гравці у AI-асоційованих витратах, демонструють слабшу динаміку акцій. Джейсон Хантер з JPMorgan проводить паралелі з тим, де подібні шаблони виникали з інтернет-акціями перед дот-ком крахом, натякаючи на обережність для технологічного сектору сьогодні. Це не єдиний сигнальний прапор. У червні Citi оприлюднив свій список перевірки ведмежого ринку, що відстежує індикатори попередження. Маючи 18 різних індикаторів, список зараз містить 10 глобальних і 11.5 сигналів ведмежого ринку в США. Хоча загальна кількість менша за 17.5 індикаторів на початку дот-ком краху, це найбільша кількість з 2008 року, ще одне нагадування про необхідність пильності. Оцінки також викликають певні запитання. Шілерів коефіцієнт CAPE індексу S&P 500, що вказує на циклічно скоректований рівень ціни до прибутків, знаходиться на найвищому рівні з початку 2000 року. Індикатор ринкової капіталізації до ВВП Воррена Баффета, званий індикатором Баффета, свідчить про потенційно перегрітий ринок на рекордному рівні 233.8%, який сам Баффет вважає небезпечним. Незважаючи на ці зловісні сигнали, і JPMorgan, і Citi пропонують поміркованіші аніж алармістські поради. Їхній середньорічний звіт за 2026 рік припускає, що фрагментація, інфляція та AI залишаються ключовими драйверами зростання цього року, потенційно заспокоюючи ринкові нерви. Більше того, історичні прецеденти показують, що спокійний, терплячий інвестиційний підхід приніс позитивні результати після минулих фінансових спадів. З огляду на це, стратегія Citi рекомендує підвищену обережність, особливо коли їхні сигнали наближаються до двозначного території. Інвесторам радять бути ретельними у своїх виборах, уважно стежити за оцінками акцій. Зберігання готівкових резервів також може бути мудрим кроком, щоб скористатися можливим ринковим падінням, навчившись з минулих циклів, які можуть повернутися.