News - بعد از جهش دو رقمی، آیا سهام آمازون ارزش خرید دارد؟

آمازون (AMZN +4.43%) ممکن است دارای مجموعه‌ای از مزیت‌های رقابتی قوی‌تر از هر شرکت دیگری باشد، از جمله همتایانش در «هفت غول فناوری». این شرکت بزرگترین کسب‌وکار رایانش ابری، Amazon Web Services، را اداره می‌کند و نرخ درآمد سالانه‌اش اکنون به خوبی بالای ۱۰۰ میلیارد دلار است. کسب‌وکار تجارت الکترونیک آن با کمک کسب‌وکارهای مکملی مانند Marketplace و برنامه اشتراک Prime که به حفظ مشتریان و تشویق آنها به هزینه کردن بیشتر در این پلتفرم کمک می‌کند، به تسلط بر خرده‌فروشی در آمریکای شمالی و اروپا رسیده است. بازارگاهِ آمازون همچنین ارزش پیشنهادی این شرکت را تقویت می‌کند زیرا مطمئن می‌کند که این شرکت کالاهای بیشتری (SKU) نسبت به رقبایش دارد. موفقیت و مدل کسب‌وکار بخش تجارت الکترونیک به ساختن یک کسب‌وکار تبلیغاتی منجر شده است که اکنون پس از Alphabet و Meta Platforms، بزرگترین پلتفرم تبلیغات دیجیتال است. سرمایه‌گذاران گزارش اخیر سود شرکت را با خوشحالی پذیرفتند و سهام پس از ساعات معاملات ۱۲٪ بالا رفت. در ادامه، نگاهی داریم به دلایل این جهش. آیا رشد آمازون دوباره شتاب می‌گیرد؟ آمازون از افت سال ۲۰۲۲ بهبود یافته است، اما در دوران رونق هوش مصنوعی نسبت به برخی از هم‌تایانش در «هفت غول فناوری» رشد نسبتاً کمتری داشته است. او به اندازه مایکروسافت یا Meta Platforms از باد پشتيبان هوش مصنوعی برخوردار نیست، زیرا رشد درآمد آن از طریق کسب‌وکار تبلیغاتی به سرعت رشد کرده و به نرخ سالانه‌ای بیش از ۶۰ میلیارد دلار رسیده است. در سه‌ماهه سوم درآمد این شرکت ۱۳.۴٪ رشد کرد و به ۱۸۰.۲ میلیارد دلار رسید که بالاتر از برآوردهای ۱۷۷.۷۶ میلیارد دلار است و بهتر از نرخ رشد آن در سه‌ماه سال گذشته می‌باشد. رشد با تقسیم‌بندی جغرافیایی متوازن بود، به طوری که بخش آمریکای شمالی ۱۱٪ رشد کرد و به ۱۰۶.۳ میلیارد دلار رسید، بخش بین‌الملل ۱۴٪ رشد کرد و به ۴۰.۹ میلیارد دلار رسید و AWS نیز ۲۰٪ رشد کرد و به ۳۳ میلیارد دلار رسید. در حقیقت، مدیرعامل اندی جاسی گفت که AWS از سال ۲۰۲۲ به بعد سریع‌ترین نرخ رشد خود را تجربه می‌کند. سودآوری آن قوی بود و درآمد عملیاتی تعدیل‌شده برای هزینه‌های قطع همکاری (severance) در هر سه بخش افزایش یافت. پس از اعمال تعدیلات، کل درآمد عملیاتی ۲۵٪ افزایش یافت و به ۲۱.۷ میلیارد دلار رسید، و سود هر سهم مطابق GAAP به ۱.۹۵ دلار رسید که بالاتر از اجماع ۱.۵۶ دلار بود. این نتیجه شامل سود ۹.۵ میلیارد دلاری مربوط به ارزش سرمایه‌گذاری در Anthropic نیز بود. آمازون همچنین اعلام کرد که Trainium، چیپ اختصاصی هوش مصنوعی این شرکت، سه‌ماهه به سه‌ماهه ۱۵۰٪ رشد کرده و اکنون به‌طور کامل اشتغال‌زایی دارد و یک کسب‌وکار چند میلیارد دلاری است. راهنمایی‌های شرکت همچنان به‌طور کلاسیک گسترده است و انتظار می‌رود رشد درآمدی ۱۰%-۱۳٪ تا ۲۰۶-۲۱۳ میلیارد دلار و سود عملیاتی ۲۱-۲۶ میلیارد دلار، فراتر از ۲۱.۲ میلیارد دلار در سه‌ماه سال گذشته باشد. آیا آمازون گزینه‌ای برای خرید است؟ آمازون همچنان در حال اجرای برنامه‌های خود در هستهٔ کسب‌وکارهای اصلی است و در عین حال با هوش مصنوعی رونق می‌گیرد. در این مقطع، این شرکت به اندازهٔ خیلی بزرگ است که نرخ رشدش به وسیلهٔ قانون اعداد بزرگ محدود می‌شود. با نرخ درآمدی حدود ۷۰۰ میلیارد دلار، رشد ۱۳٪ در درآمد بالاد، به معنای یافتن تقریباً ۱۰۰ میلیارد دلار درآمد جدید در تنها یک سال است. مدیریت شرکت همچنان فرصت‌هایی را در هر دو کسب‌وکار اصلی می‌بیند، زیرا اکثریت خرده‌فروشی هنوز آنلاین نیست و اکثریت محاسبات و ذخیره‌سازی همچنان در سیستم‌های سنتی محلی انجام می‌شود. این به شرکت امکان می‌دهد تا سهمی در هر دو زمینهٔ تجارت الکترونیک و محاسبات ابری به دست آورد. علاوه بر این، آمازون در یافتن روش‌های جدید برای تسریع تحویل در تجارت الکترونیک و ارائه ویژگی‌های جدید در AWS نیز نسبتاً فعال است. در همین حال، پروژه‌های آزمایشی مانند Project Kuiper نیز قابلیت تحول‌آفرینی دارند و درآمد قابل توجهی برای شرکت فراهم می‌کنند. سهام آمازون هنوز ارزان نیست و دوران رشد ۲۰٪+ درآمدی آن به پایان رسیده است. با این حال، شرکت همچنان به‌نظر می‌رسد که به همان اندازهٔ سابق مقاوم باشد و هنوز قادر به ارائهٔ افزایش‌های ناگهانی باشد. آمازون همچنان یک گزینه برای خرید است.